مقالات علمی ثبت علامت تجاري ،مقالات ثبت برند تجاری، مدیریت فروش، 09123707174،مدیریت بازاریابی، فنون مذاکره، اصول بازاریابی، اهداف نام تجاری، برند، مزایا، بازاریابی، چگونگی موفقیت، بازار، مارکت، نام تجاری، علائم تجاری، برند، لوگو، اسم تجاری، نشان تجاری، اصول مدیریت، بازار هدف، محصول ، محصولات، کالا، برندسازی، پرورش برند، بازارسازی، افزایش فروش، تبلیغات جایگاه بورس در اقتصادکلان > پایگاه تخصصی ثبت و خرید و فروش برند تجاری، وکالت در مالکیت معنوی، کارشناس رسمی دادگستری
يکشنبه 02 دي 1403      16:10
 
 
لینک


 

ثبت برند تجاری





آمار بازدید
منوی داخلی
خانه
کارشناس رسمی
ترخیص کالا،بازرگانی
خدمات ثبتی و حقوقی
مقالات
برگزیده
تالار گفتگو
تماس با ما
Customs Clearance
International Reg
مقالات
17

جایگاه بورس در اقتصادکلان

 

جایگاه بورس در اقتصادکلاناز جمله مهمترین نهادهـای بازار سرمایه می‌توان به بورس که نقش مهمی در تجهیز منابع پس انداز در جهت سرمایه گذاری ها و تامین نیازهای مالی واحدهای تولیدی دارد، اشاره کرد. این میان بورس اوراق بهادار تهران به عنوان یکی از نهادهای مهم در بازار سرمایه کشور، اگرچه نزدیک به چهار دهه سابقه فعالیت دارد اما هنوز موفق به کسب جایگاه مناسب خود در اقتصاد کشور نشده است. 
پژوهشهای انجام شده در این زمینه، ناکارآمدی این نهاد را مورد تایید قرار می دهند. اما دلایل چنین ناکارآمدی چیست؟ آیا می توان ضعف ساختار تشکیلاتی بورس تهران را عامل اصلی این ناکارآمدی دانست یا نفوذ و دخالت مستقیم دولت و سازمانهای دولتی عامل ناکارآمدی این نهاد است.
برخی معتقدند شفاف نبودن و کمبود اطلاعات و نیز شیوه کارکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس عوامل مهم تلقی می شوند. 
گذشته از دلایل بالا شاید بتوان ناکارآمدی بورس در کشورمان را در عوامل زیر جست وجو کرد:
▪ وجود ضعف یا نبودن پویایی در قوانین و مقررات مربوط به بورس، تجارت و قانون مالیاتها.
▪ نبودن بازنگری لازم در قوانین و مقررات موثر بر فعالیتهای این سازمان.
▪ بی توجهی به ضرورت تدوین قانون بازار سرمایه ایران.
▪ نبودن ابزارهای حمایت کننده بورس در مواقع بحرانی و...
ماهنامه تدبیر نیز باتوجه به موارد بالا، درصدد است تا موضوع جدید گزارش ویژه خود را به نقش بورس در رشد اقتصادی کشور اختصاص دهد تا بتواند تنگناهای موجود در بورس اوراق بهادار را مطالعه و بررسی نماید و راههای گریز از این تنگناها را بیابد. 
اینکه جایگاه بورس اوراق بهادار تهران در اقتصاد کلان کشور کجاست و این نهاد مالی چه نوع ارتباط و همکاری فعال با بانکهای داخلی و خارجی دارد، موضوع مهم این گزارش می باشد. 
در ادامه این گزارش ویژه نقش قوانین و مقررات اقتصادی کشور در رشد یا رکود بورس در کشورمان را مطالعه خواهید کرد و مقایسه ای میان بورس کشورشان با بورس سایر کشورها جهت مشخص شدن جایگاه بورس اوراق بهادار کشورمان در میان کشورهای توسعه یافته یا در حال توسعه، انجام خواهد شد. با هم این گزارش را می خوانیم. 
از جمله مهمترین نهادهـای بازار سرمایه می‌توان به بورس که نقش مهمی در تجهیز منابع پس انداز در جهت سرمایه گذاری ها و تامین نیازهای مالی واحدهای تولیدی دارد، اشاره کرد. این میان بورس اوراق بهادار تهران به عنوان یکی از نهادهای مهم در بازار سرمایه کشور، اگرچه نزدیک به چهار دهه سابقه فعالیت دارد اما هنوز موفق به کسب جایگاه مناسب خود در اقتصاد کشور نشده است. 
پژوهشهای انجام شده در این زمینه، ناکارآمدی این نهاد را مورد تایید قرار می دهند. اما دلایل چنین ناکارآمدی چیست؟ آیا می توان ضعف ساختار تشکیلاتی بورس تهران را عامل اصلی این ناکارآمدی دانست یا نفوذ و دخالت مستقیم دولت و سازمانهای دولتی عامل ناکارآمدی این نهاد است. 
برخی معتقدند شفاف نبودن و کمبود اطلاعات و نیز شیوه کارکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس عوامل مهم تلقی می شوند.
گذشته از دلایل بالا شاید بتوان ناکارآمدی بورس در کشورمان را در عوامل زیر جست وجو کرد:
▪ وجود ضعف یا نبودن پویایی در قوانین و مقررات مربوط به بورس، تجارت و قانون مالیاتها.
▪ نبودن بازنگری لازم در قوانین و مقررات موثر بر فعالیتهای این سازمان.
▪ بی توجهی به ضرورت تدوین قانون بازار سرمایه ایران.
▪ نبودن ابزارهای حمایت کننده بورس در مواقع بحرانی و...
ماهنامه تدبیر نیز باتوجه به موارد بالا، درصدد است تا موضوع جدید گزارش ویژه خود را به نقش بورس در رشد اقتصادی کشور اختصاص دهد تا بتواند تنگناهای موجود در بورس اوراق بهادار را مطالعه و بررسی نماید و راههای گریز از این تنگناها را بیابد.
اینکه جایگاه بورس اوراق بهادار تهران در اقتصاد کلان کشور کجاست و این نهاد مالی چه نوع ارتباط و همکاری فعال با بانکهای داخلی و خارجی دارد، موضوع مهم این گزارش می باشد. 
در ادامه این گزارش ویژه نقش قوانین و مقررات اقتصادی کشور در رشد یا رکود بورس در کشورمان را مطالعه خواهید کرد و مقایسه ای میان بورس کشورشان با بورس سایر کشورها جهت مشخص شدن جایگاه بورس اوراق بهادار کشورمان در میان کشورهای توسعه یافته یا در حال توسعه، انجام خواهد شد. با هم این گزارش را می خوانیم. 
یکی از ویژگی های حرکت به سوی توسعه اقتصادی، این است که مجموعه اقتصاد، بتواند منابع پس انداز را به سوی سرمایــــــــه گذاری های مورد نیاز اقتصاد ملی و در صورت مــــــــازاد، به سوی سرمایه گذاری های خارجی هدایت کند. وظیفه تجهیز منابع پس انداز به ســـوی سرمایه گذاری مورد نیاز نیز، توسط بازار پول و بازار سرمایه انجام می شود. البته در نخستین مراحل توسعه، بازار پول نقش اساسی را در تجهیز منابع پس انداز به عهده دارد، اما به تدریج که اقتصاد توسعه می یابد. بازار سرمایه، بخش فزاینده ای از پس اندازها را به سوی سرمایه گذاری هدایت می کند. با نگاهی به تجربه کشورهای توسعه یافته و صنعتی نیز مشاهده می شود که توسعه بخش مالی و اجزای آن، از جمله بازار سرمایه در این کشورها، به‌گونه ای بوده است که همواره بخش چشمگیری از منابع مالی مورد نیاز بنگاههای تولیدی و اقتصادی، از طریق بازار سرمایه و بورس اوراق بهادار به عنوان مهم ترین نهاد بازار سرمایه تامین شده است. در دهه های اخیر نیز اقتصاد جهانی، شاهد ظهور بازارهای سرمایه و گسترش نقش و رشد بازارهای متشکل سرمایه از جمله بورس اوراق بهادار در کشورهای در حال توسعه مانند کره، مالزی، تایلند و ترکیه بوده است. در این میان بازار سرمایه کشور ما و بورس اوراق بهادار، به عنوان نماد اصلی این بازار، بااین که از پیشینه ۳۰ ساله برخوردار است، هنوز نتوانسته جایگاه اصلی خود را در اقتصاد کشور پیدا کند. این در حالی است که تاثیر متقابل گسترش بازار سرمایه و توسعه اقتصادی، مورد توافق بیشتر پژوهشگران اقتصادی است و نقش مثبت بازار سرمایه و بورس اوراق بهادار در رشد و توسعه اقتصادی، از راه افزایش و سالم سازی سرمایه‌گذاری، پذیرفته شده است. 
از این رو در کشور ما به عنوان کشوری در حال توسعه، که می خواهد گامهای بلندی در جهت توسعه پویا بردارد، لزوم توجه به مشکلات و نارسایی های بازار سرمایه و علل عدم توسعه این بازار و نیز بورس اوراق بهادار به عنـــوان نماد اصلی آن، به خوبی احساس می شود. 
● ساختار بازار بورس
بورس اوراق بهادار تهران، یکی از قـــدیمی ترین بورس ها در منطقه خاورمیانه می باشد. مبادله اوراق مشارکت و قرضه از سال ۱۳۴۷ آغاز شد و تا اندک مدتی پس از تهاجم رژیم عراق در شهریور ۱۳۵۸ ادامه یافت. سه سال بعد، پس از اینکه بخشهای بانکی و مالی کشور خود را با مقررات اسلامی که استفاده از روشهای مالی به نرخ بهره ثابت را منع می کند تطبیق دادند، بازار اوراق بهادار منحل گردید. پس از پایان یافتن جنگ عراق علیه ایران، دولت به عنوان بخشی از برنامه پنج ساله اول و به منظور جداکردن حدود ۳۹۱ بنگاه دولتی از بدنه دولت، بورس اوراق بهادار را مجدداً فعال نمود. مبادله اوراق بهادار در سال ۱۳۶۸ مجدداً آغاز شد و با حمایتهای همه جانبه رئیس جمهوری وقت و نیز در نبـودن روشهای سرمایه گذاری با شتاب زیادی توسعه یافت.
به سبب بدگمانی مسئولین نسبت به بازارهای مالی، بورس اوراق بهادار تهران عمدتاً محدود به فروش سهام می باشد، از سال ۱۳۷۴ به این سو، تعداد سهامی که در بورس ارائه شده سریعاً افزایش یافته است، اما بازار در مقایسه با دیگر بورس های موجود در خاورمیانه از ژرفای کمتری برخوردار است. تا اسفند ۱۳۷۵، ۲۰۱ شرکت، سهام خود را در بورس عرضه نموده اند که رقم کل سرمایه عرضه شده بالغ بر ۲۰۲۵۵ میلیارد دریال یعنی ۱۶ درصد GNP کشور می باشد. سهام فوق شرکتهایی از صنایع مختلف شامل، صنایع نساجی، پوشاک، شیمیایی، شکر، خودروسازی، کاغذ، فراوری مواد خوراکی و فولاد را در بر می گیرد. بااین وجود بازار در سلطه چند شرکت عمده است. که از این میان ۴۸ درصد از کل سرمایه متعلق به ۱۰ بنگاه بزرگ می باشد. متوسط برگشت سرمایه سالیانه حدود یک درصد GDP می باشد که با متوسط ۱۷ درصدی در سرتاسر خاورمیانه قابل مقایسه است. عمده تازه واردین به بورس اوراق بهادار تهران را بنگاههایی تحت کنترل دولت تشکیل می دهند که با هدف افزایش سرمایه قدم در بورس می گذارند. 
بورس در سال ۱۳۷۳ کامپیوتری گردید. جابه جایی وجوه، ثبت سهام، تسویه حسابها و ارائه خدمات دلالی هم اکنون به صورت الکترونیکی انجام می شود. هرچند که بیشتر سرمایه گذاران هنوز شخصاً به بورس مراجعه می کنند و امکان مبادله سهام با بورس های دیگر منطقه وجود ندارد. 
از نظر فنی، سرمایه گذاران خارجی مـــــی توانند حداکثر ۴۹ درصد سهام ارائه شده در بورس را خریداری نمایند. اما در عمل با وجود مقررات محدودکننده ای که برای خروج ارز وضع شده است یک سرمایه گذار خارجی به سختی می تواند پول خود را به خارج از کشورمنتقل نماید. شرکتهای خارجی که قرارداد کاری یا سرمایه گذاری در ایران را پذیرفته اند وجوه لازم را از خارج از کشور تامین می نمایند. 
تعداد شرکتهایی که سهام خود را در بورس عرضه داشته اند نسبتاً کم است. علت آن است که دولت از انجام وعده های خود در زمینه خصوصی سازی وسیع بازمانده است. طی برنامه پنج ساله اول قرار بود ۳۹۱ بنگاه دولتی فروخته شود، اما تنها ۱۳۶ بنگاه فروخته شد که از این تعداد ۱۰۹ شرکت از طریق اوراق بهادار به خریداران عرضه گردید. این روند از سال ۱۳۷۲ به این سو همچنان کاهش یافته است. در میانه سال ۱۳۷۳، مجلس موقتاً عرضه سهام به بورس را متوقف ساخت و دولت را مجبور ساخت تا از طریق قانونی اولویتهایی برای خانواده های شهدای جنگ تحمیلی قائل شود. در سال ۱۳۷۴ و طی اجرای برنامه پنج ساله دوم اعلام شد. بنگاههای دولتی تعداد ۱۰۰۰ شرکت وابسته به خود را به ارزش بازاری ۴۰۰ میلیارد ریال به بخش خصوصی واگذار خواهند کرد. بدینسان دولت مجدداً تضمین نمود که خصوصی سازی را ادامه خواهد داد. 
اما بحران ارزی سال ۱۳۷۴ کارساز شد و دولت را مجبور کرد تا زمان فائق آمدن به بحران، عرضه سهام به عموم را به تاخیر بیندازد. طی این مدت تنها یک فروش قابل ملاحظه در سال ۱۳۷۴ به وقوع پیوست و آن زمانی بود که یک بنگاه دولتی ۴۰ درصد از سهام صنایع فلزی ایران را فروخت. 
بورس اوراق بهادار در سال ۱۳۷۳ حرکت شتاب آلودی را در جهت کاهش وابستگی به برنامه خصوصی سازی از طریق معرفی یک بازار اصلی آغاز نمود. 
مقامات بورس گفتگوهایی را با پرسودترین شرکتها درباره امکان انتشار سهام شرکتی انجام دادند. این نوع سهام اولین نوع پس از انقلاب می باشد و هدف از آن، تامین مالی توسعه صنعتی است. مدیران بورس اوراق بهادار تهران همچنین تلاش نموده اند تا بنگاههای دولتی را متقاعد نمـایند به جای مراجعه به بانکها از بازارهای سرمایه برای تامین مالی توسعه پروژه هایی از قبیل سدها و فراوری شکر استفاده نمایند. اما تا آغاز به کار بازارهای اولیه (اصلی) زمان زیادی باقی مانده است. 
این عامل حائز اهمیت است که در ایران، سهم بازار سهام در تشکیل سرمایه ملی و تجهیز بازار سرمایه مانند برخی از کشورهای در حال رشد نیز نمی باشد. در ایران هنوز مکانیزم اوراق بهادار در تشکیل سرمایه ناخالص ثابت داخلی چندان مورد استفاده قرار نمی گیرد و بازار سهام هنوز از ابزار دقیق برای حمایت از منافع سرمایه گذاران برخوردار نیست. 
از سوی دیگر، توسعه بازار سرمایه نقش محوری در تامین مالی طرحهای سرمایه گذاری دارد. هر اندازه بازار سرمایه از وسعت بیشتر، تحرک بالاتر و ابزارهای متنوع تر در تامین مالی طرحهای اقتصادی برخوردار باشد می توان به روند آینده فعالیتهای اقتصادی امیدوارتر بود. هنوز نظام بانکی ما نقش اصلی در بازار سرمایه و گردش وجوه و منابع دارد. در حالی که این بخش در اقتصادهای پویا در حدود نیمی از تشکیل بازار سرمایه را به عهده دارد. از سوی دیگر در مقایسه با سایر کشورها، هنوز میزان استفاده از مکانیزم اوراق بهادار در تامین منابع مالی مورد نیاز طرحهای اقتصادی در ایران، بسیار ناچیز است و برای پیشبرد آن و افزایش نقش بازار سهام در تشکیل سرمایه باید تلاشهای بیشتری انجام گیرد. 
بازار سرمایه ملی با محدودیتهای بسیاری روبرو است. منابع بانکها برای پاسخ گویی به تقـاضای پول برای سرمایه گذاری کافـی نیست. اقتصاد ملی به رشد بالا و افزایش سرمایه‌گذاری های مولد برای بالابردن سطح تولید ملی نیازمند است. رشد جمعیت همراه با فشار تقاضا و کمبود تولید بر مشکلات جاری زندگی مردم افزوده و در این میان منابع مالی دولت از صدور نفت نیز برای تامین نیازهای جاری و سرمایه گذاری، دورنمای چندان امیدوارکننده ای ندارد. 
در این بین شرکتهای خصوصی ایرانی هنوز بر سرمایه در گردش یا شبکه های غیررسمی خانوادگی و دوستانه جهت دستیابی به وجوه تکیه می کنند. اما مدیران اجرایی شرکتها، توجه به بورس اوراق بهادار را به عنوان دومین انتخاب برای تشکیل سرمایه آغاز نموده اند. خصوصاً اینکه اندکی در ارائه وامهای بلندمدت از سوی بانک دولتی به وجود آمده است. بااین حال هنوز ۷۵ درصد بازار سرمایه کشور تحت کنترل نظام بانکی است. این نظام دولتی با تکلیفی که در بودجه سالانه به آن محول می شود یارای پاسخ گویی به تقاضای منابع برای سرمایه گذاری را ندارد در حالی که اقتصاد ملی به شدت به تشکیل سرمایه ثابت، افزایش نرخ سرمایه گذاری و متعاقب آن رشد سریع بخشهای مولد در اقتصاد نیازمند است. 
تحت این شرایط، بنگاههای تحت کنترل دولت همچنین به موفقیت هایی در زمینه تشکیل سرمایه جدید از طریق بورس دست یافته اند، روندی که احتمالاً به گسترش خود ادامه می دهــــد زیرا مدیران بخش عمومی می خواهند فواید شناوربودن نرخ سهام را به چشم مشاهده نمایند. بنابراین انتظار می رود که بر تعداد شرکتهایی که سهام آنها در بورس عرضه می شود در دوره مورد پیش بینی افزوده شود. 
سودآوری شرکتهای ایرانی عرضه شده در بورس به طور مداوم روند مطلوبی داشته و بازگشت سرمایه های سرمایه گذاری شده در بورس از بازده سپرده گذاری در بانکها بیشتر بوده است. اگرچه بازگشت سرمایه کل بیش از بازده سرمایه داخلی است و پیش بینی نرخ تورم نیز چندان دقیق نیست. ولی بااین همه به احتمال زیاد بر تعداد افرادی که به بورس به عنوان بهترین راه حفظ و افزایش پس اندازهای خود نگاه می کنند افزوده می شود. 
بورس اوراق بهادار تهران از توان بالقوه قابل ملاحظه ای برخوردار است. اقتصاد کشور سومین قدرت اقتصادی در خاورمیانه و دومین تولیدکننده نفت اوپک می باشد. تعداد شرکتهایی تولیدی و خدماتی قابل ملاحظه است و این واحدهای اقتصادی چنانچه نسبت به عملکرد بلندمدت بازارهای مالی اطمینان حاصل کنند احتمالاً از آن بیشتر استفاده خواهند کرد. میزان پس اندازهای شخصی نیز قابل ملاحظه است و این پس اندازها به دنبال محل مناسبی برای سرمایه گذاری هستند. در بلندمدت بورس اوراق بهادار تهران همچنین این توان بالقوه را خواهد یافت تا منابع مالی حدود ۲ میلیون نفر را که در خارج از کشور زندگی می کنند جذب نمایند. 
● ساختار تشکیلاتی بورس
در قانون تاسیس بورس، برای اداره بورس به چهاررکن اساسی اشاره شده است که عبارتند از:
۱) شورای بورس اوراق بهادار
شورای بورس اوراق بهادار به عنوان رکن اصلی تصمیم گیری و نظارت بر فعالیتهای بورس، مسئول تصویب آیین نامه ها و مقررات و نظارت بر اجرای قانون و مقررات است.
۲) هیات پذیرش اوراق بهادار
این هیات برای تصمیم گیری در مورد قبول یا رد اوراق بهادار یا حذف اوراق بهادار موجود در بورس تشکیل می شود. اغلب، شرکتی که می خواهد سهامش در بورس عرضه شود، تقاضای خود را از طریق یکی از کارگزاران بورس اوراق بهادار، به همراه دیگر اطلاعات لازم به هیات مدیره بورس ارائه می دهد. هیات مدیره، تقاضای مزبور را به همراه اطلاعات پیوست، به اداره نظارت بر شرکتها (یکی دیگر از ارکان سازمان بورس اوراق بهـادار) ارسال می کند.
۳) سازمان کارگزاران بورس
این سازمان دارای شخصیت حقوقی مستقل از بورس است و توسط هیأت مدیره ای که توسط مجمع عمومی عادی انتخاب مـی‌شوند کنترل می شود. وظیفه اساسی هیات مدیره، ایجاد تسهیلات لازم برای خرید و فروش اوراق بهادار، نظارت بر انجام معاملات، مراقبت در حسن جریان امور و روابط بین کارگزاران و مشتریان، تنظیم و ارائه فهرست نرخهای اوراق بهادار بلافاصله پس از هر جلسه، رسیدگی به درخواست متقاضیان کارگزاری و تصویب بودجه سالانه سازمان است. هیات مدیره بورس، یک نفر را نیز خارج از اعضای سازمان بورس بـــه عنوان دبیرکل سازمان برای مدت ۲ سال که قابل تمدید است، به منظور تصدی امور اجرایی هیــات انتخاب می کنند. به دنبال اصلاحات به عمل آمده در اساسنامه بورس، از سال ۱۳۶۹، تعداد اعضای حقیقی هیات مدیره (کارگزاران خصوصی)، از سه نفر به دو نفر کارگزار کاهش یافت و ۵ عضو دیگر هیات مدیره از میان کــــارگزاران حقوقی انتخاب می شوند. دست کم ۴ عضو از اعضای اخیر باید از بین کارگزاران بانکها انتخاب شوند.
۴) هیات داوری بورس
این هیات مرجع رسیدگی به اختلافهای میان کارگزاران و نیز اختلافات خریداران و فروشندگان اوراق بهادار در بورس می باشد. این نهاد دارای ضعف هایی است که ساختاری است. از جمله این ضعف ها می توان به موارد زیر اشاره کرد:
الف) ساختار تشکیلاتی بورس تهران، زیرنظر و دخالت مستقیم دولت و سازمانهای دولتی، به ویژه بخش پولـــی می باشد. به گونه ای که نمی توان گفت سازمان بورس اوراق بهادار تهران، سازمانی مستقل و متعلق به کارگزاران عضو است و توسط آنها اداره می شود، زیرا همان گونه که می بینیم، همه اعضای شورای بورس و هیات پذیرش، دولتی هستند. البته باتوجه به قانون بورس، در گذشته نمایندگان اتاق بازرگانی تهران و اتاق صنایع و معادن، به عنوان بالاترین مرجع بخش خصوصی در شورای بورس و هیات پذیرش و داوری حضور داشتند، اما باوجود مدیریت دولتی حاکم بر اتاق بازرگانی و صنایع و معادن، نماینده این اتاق به عنوان یک ارگان دولتی در تشکیلات بورس حضور دارد. اعضای هیات مدیره نیز بیشتــر از نمایندگان بانکهای دولتی می باشند که به‌عنوان کارگزار در هیات مدیره مشارکت دارند و تنها دو کارگزار خصوصی در هیات مدیره حضور دارند. 
ب) علی رغم تصویب قانون ملی شدن بانکها، قانون و مقررات حاکم بر بورس در این رابطه، تغییر اساسی نداشته است و بانکها که در گذشته به عنوان شرکتهای خصوصی و ذی نفع در کنار دیگر شرکتها در بورس فعال بودند، امروزه نه تنها به عنوان کارگزار، بلکه به عنوان سازمانهای دولتی که بیشتر نیز از سهامداران عمده شرکتهای واگذارشده از سوی دولت و سهامدار برخی از شرکتهای سرمـــــــایه گـــذاری می باشند، از اقتدار به سزایی در بورس برخوردار شده اند. آن چنان که می توانیم بگوییم، امروزه تفکر حاکم بر بورس، تفکر دولتی و بانکی است. در حالی که همکاری بانکها در بورس، بیشتر از آن جهت پیش بینی شده بود که بانکها علاوه بر آن که با اصناف و بازرگانان و دیگر طبقات مردم، در تماس و مورد اعتماد آنها بودند، بتوانند نقش هدایت و ارشاد مشتریان در امور مالی را نیز به عهده داشته باشند. نکته ای که در این جا باید مورد توجه قرار گیرد، این است که بانکها در واقع باید در بازار پول فعال باشند و به دلیل ساخت قانونی خود، دولتی هستند. حال آن که بازار سرمایه براساس قانون اساسی می تواند به کلی خصوصی باشد. بنابراین، مهارکردن بازار سرمایه توسط نهادهای بازار رقیب (بازار پول) و با مالکیت مخالف ارکان بازار سرمایه، منطقی نمی باشد.
ج) شورای بورس نیز به عنوان نهادی که وظیفه نظارت بر اوراق بهادار و تضمین سلامت آنها را به عهده دارد، دولتی است. از آنجا که بیشتر شرکتهای فعال و پذیرفته شده در بورس نیز، تحت نظارت و مدیریت دولت یا نهادها و سازمانهای دولتی هستند، این نهاد نمی تواند نقش خود را به عنوان حمایت کننده و تضمین کننده سلامت بازار سرمایه به خوبی اجرا کند. در حالی که در بیشتر کشورها، علاوه براین که شرکتهای پذیرفته شده در بورس خصوصی هستند، شورای بورس به طور کامل از بورس مجزاست و نمایندگان دولت و بانک مرکزی در آن جا، در کنار نمایندگان کارگزاران و سرمایه‌گذاران و دیگر مشارکت کنندگان در بازار سرمایه، تنها برای هماهنگی سیاستهای پولی و مالی دولت با بازار سرمایه حضور دارند.
برای مثال در کشور کره، علاوه بر قانون بورس اوراق بهادار، شورای بورس اوراق بهادار تحت نظارت وزیر اقتصاد و دارایی، بـــه منظور تضمین سلامت اوراق بهادار عرضه شده به عموم، مقرراتی تنظیم می کند. همچنین وزیر امور اقتصادی و دارایی، سیاستهای لازم برای عملیات بازار اوراق بهادار و تدابیر لازم را به‌منظور نظارت بر معاملات اوراق بهادار تدوین می کند (بورس اوراق قرضه کره). در مالزی نیز قانون شورای اوراق بهادار تصویب شد و به دنبال آن نیز شورای اوراق بهادار برای تعیین چارچوب های عملیاتی بازار سرمایه، انتشار اوراق بهادار، ادغام شرکتها، بازار معاملات آتی و دیگر موضوع های مرتبط با آن تشکیل شد. این شورا در تمام زمینه های مورد اشاره، به ارائه نظرات مشورتی به وزارت دارایی اقدام می کند (قانون صنایع اوراق بهادار و بورس اوراق قرضه کوآلالامپور).
در ترکیه نیز قانون بازار سرمایه ترکیه تصویب شده و نهاد نظارتی و تنظیمی، باعنوان هیــات بازار سرمایه یا شورای بازار سرمایه بــه وجود آمده است. این شورا مسئول ثبات، نظارت و تنظیم بازار سرمایه ترکیه و نیز بازار سهام استانبول است. به طوری که همه اوراق بهادار، پیش از انتشار و عرضه عمومی در بازار سهام، باید از سوی این شورا به ثبت رسیده باشد. 
همچنین شورا حافظ منافع عمومی و همه سرمایه گــــــذاران در بازار سرمایه و سهام می باشد. اعضای شورا، مجاز به انجام هیچ نوع کار خصوصی و دولتی نیستند و نمی توانند اقدام به هیچ نوع فعالیت تجاری - از جمله سهامدار شرکت - نمایند. رئیس شورا، از سوی دولت انتخاب می شود. شورای بازار سرمایه از نظر مالی، مستقل از دولت است و درآمد آن، حاصل از کارمزد دریافتی از اوراق بهادار ثبت شده توسط شوراست. در آمریکا، شورای اوراق بهادار توسط ۵ مامور بلندمرتبه دولتی به انتخاب رئیس جمهوری و با تایید مجلس سنا اداره می شود. شاغلان یا فعالان در بازار بورس، از جمله کارگزاران و دلالان و مـــدیران سرمایه گذاری، توسط این شورا بـــــه ثبت می رسند و مجوز فعالیت دریافت می کنند. فعالان در بازار بورس، علاوه بر این که از سوی شورای اوراق بهادار به ثبت می رسند و عضو آن محسوب می شوند، عضو سازمان بورس نیز هستند. البته در بیشتر بورس های جهان نیز بررسی قانون شکنی و عدم رعایت قوانین و مقررات و تخلفات کارگزاران و مجریان بورس، در اختیار یک واحد دولتی و جدا از بورس می باشد. اما به منظور اشراف کامل این واحد بر اعمال و فعالیتهای بورس و کارآیی بیشتر آن، نماینده سرمایه گذاران خصوصی و نهادهای مالی که در بورس فعال هستند، در این شورا در کنار نمایندگان دولت حضور دارند. برای مثال در فرانسه، هیات بررسی معاملات بورس اوراق بهادار، به عنوان یک نهاد دولتی مستقل، وظیفه رهبری بازار مالی از راه ارائه توصیه ها و اخطارها، بررسی درستی یا نادرستی اطلاعات منتشره توسط شرکتهای پذیره نویسی شده، نظارت بر معاملات بازار به منظور بررسی موارد تخلف از قانون اوراق بهادار و نیـــز رسیدگی به شکایت مردم در زمینه های مربوطه را به عهده دارد (بازار اوراق بهادار پاریس).
در مجموع می توانیم بگوییم چنین ساختار تشکیلاتی خاص در بورس اوراق بهادار تهران و قوانین و مقررات مربوط، از پویایی لازم برخوردار نیست که این از جمله عوامل ناکارآمدی این نهاد است. علاوه بر این، در چارچوب قانون اساسی کشور نیز حضور گسترده بخش پولی در این بازار، الزامی نیست. 
● مصاحبه اول فرصتی برای سرمایه گذاری
طی مصاحبه ای که با خانم گلاله مشرفی کارشناس ارشد اقتصاد در مرکز تحقیقات سازمان بورس انجام شده است. دیدگاه ایشان را درباره تاثیر بور س بر اقتصاد، تنگناهای موجود در بورس، نقش کارگزاران در بورس و جایگاه ایران میان کشورهای در حال توسعه از نظر رشد بورس اوراق بهادار پرسیدیم. نظر ایشان را درباره پرسشهای مطرح شده بـــــــالا با هم می خوانیم:
نحوه بورس اوراق بهادار بر رشد و توسعه اقتصادی را می توان در چگونگی تاثیرگذاری سرمایه های جذب شده از طریق بورس بر عملکرد اقتصادی جستجو کرد.
شیوه صحیح تامین سرمایه های لازم در یک اقتصاد، منوط به جمع آوری، جذب و سامان دادن صحیح منابع مالی سرگردان است که بازار سرمایه به عنــــــوان متولی چنین امری با جمع آوری نقدینگی جامعه و فروش سهام شرکتها و موسسات ضمن به حرکت درآوردن چرخهای اقتصاد جامعه از طــریق تامین سرمایه های مورد نیاز پروژه ها، کاهش دخالت دولت در اقتصاد از طریق کاهش هزینه های دولت و نیز افزایش درآمدهای مالیاتی منافع اقتصادی چشم گیری را به ارمغان می آورد، ضمن اینکه اثرات تورمی ناشی از وجود نقدینگی در جامعه را نیز از بین می برد.
▪ تدبیر : تنگناهای موجود در بورس اوراق بهادار کدامند؟
ـ چارچوب قانونی و مقرراتی لازم برای شکل گرفتن بازار اوراق بهادار در ایران، به سبب الزام پوشش فعالیت مجموعه گسترده ای از نهادها، فعالان، بازارهای انتشار و دادوستد و ابزارهای مالی به یقین از مجموعه قانونی و مقرراتی کنونی ناظر بر شکل گیری و فعالیت بورس اوراق بهادار تهران بسیار فراتر است. به طور کلی، بازار سرمایه ایران در حرکت به سوی وضع مطلوب به گونه ای که بتواند در ایفای نقش و کارکردهای خود در چارچوب اقتصاد ملی موفق عمل کند، با محدودیتها و مشکلاتی مواجه است. بنابراین به علت نبودن یک بازار فراگیر، قاعده مند و کارآمد اوراق بهادار در ایران نه می توان و نه باید انتظار داشت که یک نهاد فعال در بازار دست دوم، بتواند نقش و جایگاهی سزاوار را در اقتصاد ملی و همانند بازارهای متعارف اوراق بهادار در کشورهای توسعه یافته یا بسیاری از کشورهای در حال توسعه به دست آورد.
در این راستا می توان به نبودن قوانین و مقررات لازم برای جلوگیری از اعمال و اقدامات منجر به دستکاری بازار، دادوستد متکی به اطلاعات نهانی، نبودن معیارهای مناسب برای تضمین افشای اطلاعات مهم یا فوری، نبـــــــودن سازوکارهای کارآمد اطلاع رسانی، نبودن نهادهای مورد نیاز بازار سرمایه نظیر بانکهای سرمایه گذاری، پردازش گران اطلاعات، موسسات مرتبه بندی خطر و اعتبار و موسسات سپرده گذاری و نگهداری اوراق بهادار، نبودن ابزارهای لازم برای پوشش نیازهای طیف وسیعـــی از سرمایه گذاران - کم ریسک تا پرریسک -، کمبود فرهنگ سهامداری و معاملات اوراق بهادار، نبودن زیرساختهای فنی برای معاملات الکترونیک و بسیاری دیگر از این گونه کاستی ها و تنگناهای ساختاری در بازار سهام ایران اشاره کرد. 
▪ تدبیر: نقش قوانین و مقررات اقتصادی کشور در رشد یا رکود بورس کشورمان چگونه است؟
ـ خانم مشرفی : از آن جا که بورس اوراق بهادار با بسیاری از نهادهای اقتصادی به صورت مستقیم یا غیرمستقیم در ارتباط است. لذا قوانین و مقررات وضع شده چنین نهادهایی نیز با بورس ارتباط پیدا کرده است. بنابراین لازم است که قوانین و مقررات اقتصادی کشور از نظرپوشش دادن امور مربوط به بورس از قبیل نحوه ثبت شرکتها، افزایش سرمایه آنها، اخذ تسهیلات و ارتباط با بانکها و بسیاری موارد دیگر به گونه ای باشند که مکمل قانون فعلی بورس باشند. قوانینی، نظیر قانون تجارت، قانون پولی و بانکی، قانون ثبت شرکتها، قوانین مالیاتی باید به گونه ای باشند که کاستی های موجود در قانون بورس را پوشش دهد تا از این طریق امکان فعالیت شفاف و قاعده مند کلیه نهادهای فعال در بازار سرمایه فراهم شود. 
▪ تدبیر : جایگاه بورس در اقتصاد کلان را در کجا می توان جست وجو کرد.
- جایگاه بورس در اقتصاد و ارتباط آن با سایر نهادهای مالی را می توان در طبقه بندی بخشهای متفاوت اقتصاد جست وجـــو کرد. به طور کلی، اقتصاد هر کشور از دو بخش واقعی و مالی تشکیل می شود که بخش مالی در برگیرنده جریان وجوه، اعتبارات و سرمایه از ناحیه پس اندازکنندگان، موسسات اعتباری و مالی و صاحبان سرمایه به طرف سرمایه گذاران و تولیدکنندگان کالاها، خدمات یا دولت است. بازارهای مالی باتوجه به معیارهای متفاوتی از قبیل سررسید تعهدات مالی قابل طبقه بندی هستند. برپایه این معیار بازارهای مالی به دو بازار پول و سرمایه تفکیک می شوند که به صورت ساده، بانکها جزو نهادهای بازار پول و بورس اوراق بهادار از جمله نهادهای بازار سرمایه هستند؛ که باید همگام با یکدیگر رشد یافته و حرکت کنند. 
این بدان معنا است که عدم هماهنگی و هم ترازی بازار پول و سرمایه منجر به بروز مشکلاتی نظیر حجم بالای نقدینگی و در نهـــــایت مشکلات بزرگ تر نظیر تورم می شود. 
▪ تدبیر: کارگزاران بورس تا چه حد در جلب مشتریان و در نهایت رشد بورس تاثیرگذار هستند؟
- کارگزاران در یک بازار توسعه یافته اوراق بهادار، به عنوان نهادهای اجرایی عملیاتی بازار و با برخورداری از کارکردی چندمنظوره، نقش مهمی را در مجموعه وظایف و فعالیتهای بازار برعهده دارند. 
فعالیتهایی مانند مدیریت پرتفوی، انجام سفارشهای خریدوفروش مشتریان، مشاوره و سایر امور مرتبط از جمله تهیه، پردازش و انتشار اطلاعات دادوستد بازار اغلب برعهده کارگزاران است و از همین رو، بخش قابل توجهی از وظایف تنظیمی و نظارتی مقام ناظر را نیز ویژه خود می سازند. 
▪ تدبیر: در نهایت جایگاه ایران میان کشورهای در حال توسعه از نظر رشد بورس کجاست؟
ـ خانم مشرفی: بازار سهام ایران در طی نیم دهه اخیر همواره در شمار پررونق ترین بازار در بین بورس های اوراق بهادار جهان به شمار آمده است. 
از سال ۱۳۷۶ به این سو، هرسال نماگرهای سنجش فعالیت بورس نسبت به سال پیشتر در سطح بالاتری قرار گرفته اند و بورس در همه این سالها، پیوسته فراهم آورنده بهترین فرصت سرمایه گذاری در اقتصاد ایران به شمار می آمده است.
● عوامل بیرونی و درونی اثرگذار بر فعالیت بورس اوراق بهادار
تاثیرپذیری بورس اوراق بهادار از سیاستها و شرایط اقتصادی، اجتناب ناپذیر است و به همین دلیل، بورس اوراق بهادار را به دماسنج اقتصاد تشبیه کرده اند. اما آنچه مهم است، شدت تاثیرپذیری بورس از عوامل بیرونی است. اگر ساختار تشکیلاتی و سازوکارها و ابزارهای موجود در بازار سرمایه، به عنوان مکمل بورس اوراق بهادار و پشتیبان آن به درستی پیش بینی و طراحی شده باشد، به بیان دیگر، بازار سرمایه و بورس اوراق بهادار در بستری مناسب فعالیت داشته باشند، از شدت تاثیرپذیری بورس اوراق بهادار از عوامل خارجی، کاسته می شود و در صورت لزوم نیز بورس اوراق بهادار می تواند خود را باشرایط تطبیق دهد. اما تجربه بیش از سه دهه فعالیت بورس اوراق بهادار تهران، بیانگر شدت تاثیر و آسیب پذیری فعالیت این نهاد نسبت به سیاستها و راهبردهای دولتی و شرایط اقتصادی است. 
در ادامه به برخی از عوامل بیرونی اثرگذار بر فعالیت بورس اشاره می شود:
الف) شفاف نبودن و ضعف اطلاعات و شیوه عمل شرکتهای پذیرفته شده در بورس. عامل مهمی که می توان به عنوان عامل بیرونی اثرگذار بر فعالیت بورس تهران از آن نام برد، ضعف اطلاعاتی حاکم بر بازار بورس است که منجر به ناکارآمدی این بازار شده است. یک علت اساسی این ضعف اطلاعاتی، همکاری اندک شرکتها با بورس در زمینه ارائه اطلاعات کامل و به هنگام در مورد فعالیتها و وضعیت مالی شرکت است. بیشتر شرکتها، تنها برای استفاده از معافیت های مالیاتی، با عرضه ناچیزی از سهام خود. متقاضی ورود به بورس می شوند. اما پس از پذیرش و درج نام آنها در فهرست نرخ های بورس، همکاری لازم را بااین نهاد در جهت ارائه اطلاعات کامل و به‌هنگام، به منظور استفاده سهامداران و سرمایه‌گذاران ندارند. در مواردی نیز برخی از شرکتهااطلاعات نادرست در اختیار بورس و سرمایه گذاران قرار داده اند.
برای مثال، آنچه اغلب مورد توجه همه سرمایه گذاران است و در تصمیم گیری آنها نقش موثری دارد، اطلاعات مربوط به درآمد هر سهم شرکتهاست. اما اغلب، تازه ترین اطلاعات مربوط به شرکتها از جمله درآمد هر سهم آنها، همزمان با برگزاری مجامع عمومی آنها مشخص می شـود که این زمان برای تصمیم گیری سرمایه گذار دیر است. در این میان، تنها تعداد اندکی از کارکنان شرکت، مدیران و حسابرسان که در جریان تهیه صورتهای مالی یا رسیدگی بـــه آنها هستند، می توانند از اطلاعات موجود استفاده کنند و سود ببرند. در حالی که بررسی تجربه دیگر کشورها در این زمینه، بیانگر این است که در این کشورها به علت وجـود نهادها و موسسـه های مکمل بورس - در زمینه جمــع آوری اطلاعات از شرکتهای تولیدی و تجاری - از جمله مجمع یا شورای اوراق بهادار، موسسه های حسابرسی مستقل و موسسه های کارگزاری فعال در بورس، صورتهای مالی شرکتها تحلیل می شود و گزارشها و اطلاعات لازم در اختیار بورس قرار می گیرد. برای نمونه، در بورس توکیو، کره و سنگاپور، صورتهای مالی شرکتها توسط موسسه های حسابرسی مستقل، حسابرسی می شوند، سپس توسط بخش تحقیقات موسسه‌های کارگزاری، مورد تحلیل قرار می گیرد و سرانجام به بورس گزارش داده می شود. در بورس مالزی نیز موسسه مستقلی وجود دارد که مشکلات شرکتهای پذیرفته شده را به مــــوقع اطلاع می دهد. در ضمن، موسسه های حسابرسی موظفند اطلاعات مالی لازم را در اختیار بورس بگذارند. اما در ایران، به علت نبودن چنین موسسه هایی، همچنین نارسایی قوانین و مقررات و نبودن ضمانت قوی در اجرای قوانین، نبودن اطلاعات کافی و به هنگام، مانع بزرگی در زمینه توسعه فعالیت بورس بوده است.
نارسایی های دیگری که از سوی شرکتهای پذیرفته شده، فعالیتهای بورس را تحت تاثیر قرار داده است، عرضه ناکافی سهام از سوی برخی از شرکتهاست. این شرکتها اغلب به طور مشروط در بورس پذیرفته می شوند. پس از پذیرش، صاحبان اصلی سهام این شرکتها، با عرضه مقـــدار کمی از سهام خود در بورس می توانند از امتیازهای پذیرش در بورس، مانند معافیت مالیاتی سود ببرند و بیشتر، هنگام پرداخت سود سهام نیز سهامداران اصلی در اولویت قرار می گیرند. برخی از شرکتها نیز علی رغم تاکید بورس، نظام حسابداری صنعتی (حسابداری قیمت تمـــام شده) را رعایت نمی کنند و بدین وسیله، ضعف اطلاعاتی بورس را تشدید می کنند. برخی از شرکتها نیز به دلیل وابستگی به نهادها و بنیادهای دولتی یا عمومی، خود را در مقابل بورس پــاسخ گو نمی دانند. این مشکلات نیز تا اندازه زیادی به نبودن قوانین و مقررات لازم یا ضعف بورس در اجرای قوانین و مقررات بر می گردد. بنابراین، ضعف و نارسایی قوانین و مقررات نیز عامل بیرونی دیگری است که بر فعالیتهـای بورس تاثیـر می‌گذارد.
ب) ضعف و عدم پویایی قوانین و مقررات
قانون بازار بورس ایران، در مورد بازار دست دوم (بازار ثانویه) اوراق بهادار، در بورس پذیرفته شده است، اما مقررات جامع پیرامون بازار دست اول و فعالیتهایی مانند پذیره نویسی را در بر نمی گیرد. این ویژگی از اساسی ترین نارسایی های قانون بورس است. همچنین قوانین و مقررات کنونی، موضوع هایی مانند شیوه معاملات داخلی، حمایت از سهامداران و ضمانت اجرای قوانین را شامل نمی شود. بنابراین، ضرورت بازنگری در قوانین و مقررات موجود در خصوص بورس اوراق بهادار و تدوین قانون جامع بازار سرمایه ایران به خوبی احساس می شود. به طور کلی در یک تقسیم بندی، می توان نیازهای مقرراتی و قانون بازار سرمایه ایران را به شرح زیر بیان کرد:
▪ نیازهای مقرراتی به منظور افزایش شفافیت اطلاعاتی.
▪ نیازهای مقرراتی در رابطه با توسعه تشکیلات و ایجاد نهادهای لازم.
▪ اصلاح هرچه بهتر قوانین مربوط به تجارت و مالیاتها.
عوامل درونی اثرگذار بر فعالیت بورس اوراق بهادار
منظور از عوامل درونی اثرگذار، ابزارها و سازوکارهای بازار سرمایه و بورس اوراق بهادار است که در صورت وجود و کارکرد مناسب آنها، پویایی و توسعه بازار سرمایه تضمین می شود. نبودن آنها یا نارسایی های آنها، از توسعه بازار سرمایه و بورس اوراق بهادار، جلوگیری می کند. برخی از عوامل درونی اثرگذار بر فعالیت نهاد یادشده بالا عبارتند از:
۱) شورا یا مجمع بورس اوراق بهادار
در بیشتر کشورها، سازمانی به نام مجمع یا شورای بورس اوراق بهادار، بر عرضه عمومی اوراق بهادار نظارت دارد. این سازمان، شرکتهایی که قصد عرضه عمومی سهام دارند را وادار می کند تا اطلاعات دقیقی در مورد شرکت خود منتشر نمایند و چنانچه، اطلاعات ناقص و گمراه کننده ای را منتشر نمایند، جریمه خواهند شد. سازمان مزبور، پس از اطمینان یافتن از درستی و کامل بودن اطلاعات، اجازه فروش اوراق بهادار را صادر می کند. هدف از وجود چنین نهادی و همچنین وضع مقررات عرضه عمومی اوراق بهادار از سوی آن، جلب اعتماد سرمایه گذاران و اطمینان یافتن از دسترسی همه سرمایه گذاران به اطلاعات کامل و درست در مورد ناشر اوراق است. این مجمع یا شورا، اغلب دولتی و به طور کلی از تشکیلات بورس جــــداست و تضمین کننده سلامت اوراق بهادار است.
۲) موسسه های پذیره نویسی و متعهد خرید
در بیشتر کشورها، شرکتهایی که قصد فروش سهام به عموم را دارند، برای ارزیابی قیمت سهام و پذیره نویسی آن از خدمات مـــوسسه های پذیره نویسی و بانکهای سرمایه گذاری استفاده می کنند. این موسسه ها باتوجه به اوضاع عمومی بازار سرمایه و تحلیل وضعیت مالی و چشم انداز سودآوری شرکت و نیز قیمت سهام شرکتهای مشابه، به تعیین قیمت سهام و اوراق بهادار شرکتهای متقاضی اقدام می کنند. بورس و توسعه اقتصادی بورس اوراق بهادار یکی از بخشهای اصلی بازار متشکل سرمایه است. نقش آن جذب و هدایت پس اندازها و نقدینگی سرگردان و پراکنـده جامعه به مسیرهای بهینه است، به گونه ای که با تخصیص بهینه منابع مالی کمیاب، بخش عمده ای از سرمایه ها جذب سودآورترین فعالیتها و پروژه ها شود. بورس اوراق بهادار که در بیشتر کشورهای اروپا حتی پیشینه ای ۳۰۰ ساله دارد، ابزار مالی کارآمدی برای ایجاد صنعت و خدمات جدید به شمار می رود. 
توجه به بورس و راه اندازی آن، به دلیل نقش بسیار مهم بازار متشکل سرمایه در ساختار اقتصادی هر کشور، از ضروریات و لوازم حیات سالم اقتصادی محسوب می شود. در شرایط فعلی اقتصاد کشورمان، که دولت سیاست فروش و واگذاری سهام برخی از شرکتها و واحدهای تحت پوشش به مردم را در پیش گرفته است، بورس اوراق بهادار می تواند ابزاری موثر در اجرای این سیاست باشد. در عین حال، این نهاد آثار مثبت و مزایای اقتصادی، اجتماعی و فرهنگی گوناگون در جامعه باقی می گذارد که برخی از آنها به شرح زیر است: 
۱) تجهیز پس انداز مردم و مشارکت مستقیم آنها در فعالیتهای اقتصادی.
۲) تامین مالی و فراهم کردن سرمایه موردنیاز شرکتها و واحدهای تولیدی.
۳) کنترل نقدینگی و در نتیجه ایجاد آثار ضد تورمی.
۴) سالم تر کردن اداره واحدهای تولیدی از طریق گسترش مالکیت خصوصی.
۵) نظارت و کنترل نحوه فعالیت شرکتهای دولتی.
۶) سالم سازی فعالیتهای مختلف اقتصادی از طریق ایجاد تعادل در شرایط عرضه و تقاضا و به عبارتی بازاری کردن فعالیتهای اقتصادی.
۷) کمک به افزایش آهنگ رشد پس انداز و سرمایه گذاری در کشور.
۸) بهبود و سالم سازی هرچه بیشتر بافت مالی و ترازنامه های شرکتهای تولیدی.
منبع: http://vista.ir
تعداد امتیازات: (1) Article Rating
تعداد مشاهده خبر: (3470)
RSS comment feed
کد خبر: 19289

نظرات ارسال شده

1
# Jordan Outlet (سه شنبه 06 اردیبهشت 1401 08:36 ق.ظ)
工場販売,공장 판매,Factory sales,Fabrikverkauf,Заводские продажи,مبيعات المصنع
[url=www.adidasyeezyoutlet.org/] Adidas Yeezy Outlet[/url]
[url=www.adidasyeezyoutlet.us/] Adidas Yeezy[/url]
[url=www.airmax2022.us/] Air Max[/url]
[url=www.jordan23.us/] Jordan 23[/url]
[url=www.jordanair.us/] Jordan Air[/url]
[url=www.jordan-cheap.us/] Jordan Cheap[/url]
[url=www.jordandiscount.us/] Jordan Discount[/url]
[url=www.jordanfactory.us/] Jordan Factory[/url]
[url=www.jordanoutlet.us/] Jordan Outlet[/url]
[url=www.jordanshoe.us/] Jordan Shoe[/url]
[url=www.newyeezyv2.org/] by2456[/url]
[url=www.newyeezyv2.org/] new yeezy v2[/url]
[url=www.nikeonline.us/] Nike Online[/url]
[url=www.nikevapormax.us/] Nike Vapor Max[/url]
[url=www.yeezyboost350outlet.us/] Yeezy Boost 350 Outlet[/url]
[url=www.yeezydiscount.us/] Yeezy Discount[/url]
[url=www.yeezydiscountsrore.us/] Yeezy Discount Srore[/url]
[url=www.yeezyoutlet.us/] Yeezy Outlet[/url]
[url=www.yeezyoutletonline.us/] Yeezy Outlet Online[/url]
[url=www.yeezyshoesoutlet.us/] Yeezy Shoes Outlet[/url]
[url=www.yeezysv2.com/] buy yeezy v2 online[/url]
[url=www.yeezysv2.com/] buy yeezys 2[/url]
[url=www.yeezysv2.com/] v2's yeezy[/url]
[url=www.yeezysv2.com/] where to buy yeezy v2 online[/url]
[url=www.yeezysv2.com/] yeezy 2 for sale cheap[/url]
[url=www.yeezyv2.com/] 750 v2[/url]
[url=www.yeezyv2.com/] buy yeezy v2 online[/url]
[url=www.yeezyv2.com/] v2's yeezy[/url]
[url=www.yeezyv2.com/] yeezy boost outlet[/url]
[url=www.yeezyv2.com/] yeezy slide resin 2021[/url]
[url=www.yeezyv2.com/] yezzy 450[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] adidas yeezy foam rnnr ararat[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] where to buy yeezy v2 online[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] yeezy 500 high frosted blue[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] yeezy boost 700 enflame amber[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] yeezy earth[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] yeezy fade[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] yeezy mono ice sizing[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] yeezy mono ice[/url]
[url=www.yeezyv2.org/] yeezy v2[/url]
[url=www.yeezyv2sales.org/] Yeezy V2 Sales[/url]
Adidas Yeezy Outlet

Adidas Yeezy

Air Max

Jordan 23

Jordan Air

Jordan Cheap

Jordan Discount

Jordan Factory

Jordan Outlet

Jordan Shoe

by2456

new yeezy v2

Nike Online

Nike Vapor Max

Yeezy Boost 350 Outlet

Yeezy Discount

Yeezy Discount Srore

Yeezy Outlet

Yeezy Outlet Online

Yeezy Shoes Outlet

buy yeezy v2 online

buy yeezys 2

v2's yeezy

where to buy yeezy v2 online

yeezy 2 for sale cheap

750 v2

buy yeezy v2 online

v2's yeezy

yeezy boost outlet

yeezy slide resin 2021

yezzy 450

adidas yeezy foam rnnr ararat

where to buy yeezy v2 online

yeezy 500 high frosted blue

yeezy boost 700 enflame amber

yeezy earth

yeezy fade

yeezy mono ice sizing

yeezy mono ice

yeezy v2

Yeezy V2 Sales

www.adidasyeezyoutlet.org Adidas Yeezy Outlet
www.adidasyeezyoutlet.us Adidas Yeezy
www.airmax2022.us Air Max
www.jordan23.us Jordan 23
www.jordanair.us Jordan Air
www.jordan-cheap.us Jordan Cheap
www.jordandiscount.us Jordan Discount
www.jordanfactory.us Jordan Factory
www.jordanoutlet.us Jordan Outlet
www.jordanshoe.us Jordan Shoe
www.newyeezyv2.org by2456
www.newyeezyv2.org new yeezy v2
www.nikeonline.us Nike Online
www.nikevapormax.us Nike Vapor Max
www.yeezyboost350outlet.us Yeezy Boost 350 Outlet
www.yeezydiscount.us Yeezy Discount
www.yeezydiscountsrore.us Yeezy Discount Srore
www.yeezyoutlet.us Yeezy Outlet
www.yeezyoutletonline.us Yeezy Outlet Online
www.yeezyshoesoutlet.us Yeezy Shoes Outlet
www.yeezysv2.com buy yeezy v2 online
www.yeezysv2.com buy yeezys 2
www.yeezysv2.com v2's yeezy
www.yeezysv2.com where to buy yeezy v2 online
www.yeezysv2.com yeezy 2 for sale cheap
www.yeezyv2.com 750 v2
www.yeezyv2.com buy yeezy v2 online
www.yeezyv2.com v2's yeezy
www.yeezyv2.com yeezy boost outlet
www.yeezyv2.com yeezy slide resin 2021
www.yeezyv2.com yezzy 450
www.yeezyv2.org adidas yeezy foam rnnr ararat
www.yeezyv2.org where to buy yeezy v2 online
www.yeezyv2.org yeezy 500 high frosted blue
www.yeezyv2.org yeezy boost 700 enflame amber
www.yeezyv2.org yeezy earth
www.yeezyv2.org yeezy fade
www.yeezyv2.org yeezy mono ice
www.yeezyv2.org yeezy mono ice sizing
www.yeezyv2.org yeezy v2
www.yeezyv2sales.org Yeezy V2 Sales




www.jordanoutlet.us Jordan
2
# http://www.kyrie7.us (پنج شنبه 21 اردیبهشت 1402 11:08 ق.ظ)
I must express appreciation to the writer for bailing me out of this setting. Just after looking through the world wide web and coming across techniques that were not pleasant, I believed my life was done. Existing without the approaches to the problems you've sorted out by way of your good article is a serious case, and those which could have adversely damaged my entire career if I had not discovered the blog. Your natural talent and kindness in dealing with the whole thing was priceless. I don't know what I would have done if I had not come upon such a solution like this. I can at this moment look forward to my future. Thanks a lot very much for the expert and sensible guide. I won't think twice to refer the sites to anyone who needs guide about this area.
3
# http://www.michaeljordanshoes.us.com (جمعه 22 اردیبهشت 1402 04:06 ب.ظ)
I not to mention my buddies ended up going through the best tips on the website then then I got a horrible suspicion I had not thanked the blog owner for those tips. All of the young men were definitely so happy to study all of them and already have certainly been having fun with those things. I appreciate you for really being considerably considerate as well as for using such fine topics millions of individuals are really needing to understand about. Our own honest regret for not saying thanks to earlier.
4
# http://www.goyardoutlets.us (شنبه 23 اردیبهشت 1402 11:17 ب.ظ)
I'm also commenting to let you understand what a impressive experience our princess went through going through your webblog. She noticed a wide variety of pieces, most notably what it's like to possess an awesome teaching nature to make a number of people effortlessly understand some grueling subject matter. You undoubtedly surpassed my expected results. Thank you for distributing the warm and friendly, safe, edifying and in addition easy thoughts on your topic to Jane.
5
# http://www.kd14shoes.com (دوشنبه 25 اردیبهشت 1402 04:25 ق.ظ)
I wish to show some thanks to this writer for bailing me out of this type of setting. Just after exploring throughout the world wide web and finding things that were not powerful, I was thinking my life was well over. Living without the solutions to the issues you have resolved by means of your main site is a crucial case, and the kind that might have in a wrong way affected my entire career if I hadn't encountered the website. The competence and kindness in playing with the whole lot was very useful. I'm not sure what I would have done if I had not encountered such a stuff like this. I can at this moment look forward to my future. Thanks for your time so much for this professional and result oriented help. I won't think twice to propose the website to any individual who will need tips on this subject.
6
# http://www.yeezyboost380.us.com (سه شنبه 26 اردیبهشت 1402 06:03 ق.ظ)
I would like to show some thanks to this writer for rescuing me from this particular challenge. As a result of looking out through the online world and seeing suggestions which are not beneficial, I figured my entire life was done. Existing without the presence of strategies to the issues you've sorted out by way of the site is a serious case, and ones that might have in a wrong way damaged my entire career if I had not encountered your web page. Your primary talents and kindness in dealing with all things was very useful. I am not sure what I would've done if I had not discovered such a solution like this. I can also at this point look ahead to my future. Thanks for your time very much for this skilled and effective help. I won't be reluctant to refer your web site to anyone who should receive care about this problem.
7
# http://www.hermesoutlets.com (چهارشنبه 27 اردیبهشت 1402 06:31 ق.ظ)
Thank you for your entire effort on this web site. My niece take interest in making time for investigations and it's easy to understand why. I notice all relating to the dynamic method you produce both useful and interesting guidance via your blog and in addition recommend response from the others on that subject then my daughter is now becoming educated a great deal. Enjoy the rest of the new year. You're carrying out a really great job.
8
Thanks for each of your labor on this website. Kate takes pleasure in engaging in investigation and it is easy to see why. Most of us know all concerning the lively medium you render advantageous ideas via your web blog and even foster contribution from others on the area of interest while our own simple princess is certainly understanding so much. Take pleasure in the remaining portion of the year. You're the one carrying out a stunning job.
9
# http://www.bape-clothing.us (پنج شنبه 28 اردیبهشت 1402 05:57 ق.ظ)
I must express thanks to this writer for bailing me out of this type of instance. Right after scouting through the world-wide-web and coming across tips which are not helpful, I was thinking my entire life was done. Existing devoid of the approaches to the difficulties you've solved by means of your good post is a critical case, and ones that would have adversely damaged my entire career if I hadn't discovered your web page. Your own personal knowledge and kindness in handling the whole thing was very helpful. I am not sure what I would've done if I had not encountered such a stuff like this. It's possible to now look forward to my future. Thanks so much for the expert and result oriented help. I will not be reluctant to endorse the blog to anybody who requires assistance about this topic.
10
# http://www.sbdunk.us (جمعه 29 اردیبهشت 1402 05:27 ق.ظ)
I precisely desired to thank you so much once more. I am not sure what I would've sorted out in the absence of the type of tips and hints shown by you directly on such theme. It became a alarming case in my opinion, but understanding a expert technique you processed it forced me to cry over delight. I am just grateful for your information and in addition wish you comprehend what a great job you have been undertaking educating people today using your blog. I am sure you've never encountered any of us.
11
# http://www.offwhiteoutlet.us.org (شنبه 30 اردیبهشت 1402 06:07 ق.ظ)
Thank you for all of the efforts on this web page. My mom loves engaging in research and it's really easy to see why. My spouse and i notice all of the powerful form you offer vital things through your website and as well as encourage contribution from visitors on that area so our daughter is actually being taught a whole lot. Enjoy the rest of the new year. You're conducting a first class job.
12
# http://www.goldengoose.us.org (يکشنبه 31 اردیبهشت 1402 07:26 ق.ظ)
My husband and i felt now joyful that Peter could complete his web research from your precious recommendations he had out of your web page. It is now and again perplexing just to happen to be releasing guidance some people might have been selling. So we already know we now have you to give thanks to for that. The illustrations you've made, the easy web site menu, the friendships you can give support to instill - it's all terrific, and it's really letting our son and us recognize that the subject is satisfying, which is certainly exceptionally important. Thank you for everything!
13
# http://www.goldengoosessale.com (دوشنبه 01 خرداد 1402 08:30 ق.ظ)
I have to get across my respect for your kindness giving support to all those that should have assistance with this particular niche. Your real dedication to getting the solution all around had become surprisingly informative and has constantly made workers much like me to get to their aims. Your own valuable report entails so much a person like me and still more to my fellow workers. Regards; from each one of us.
14
# http://www.fearofgodhoodie.com (سه شنبه 02 خرداد 1402 09:30 ق.ظ)
Thanks for each of your labor on this web page. Debby loves making time for investigation and it is easy to understand why. We know all relating to the powerful manner you present practical tactics on this blog and as well as welcome response from other people on this point then our own child is without a doubt learning a lot. Take pleasure in the rest of the new year. You are conducting a good job.
15
# http://www.kyrie6.org (چهارشنبه 03 خرداد 1402 10:44 ق.ظ)
I'm also commenting to make you be aware of of the fantastic experience my friend's daughter experienced viewing your web page. She came to understand some pieces, not to mention how it is like to possess a very effective coaching nature to let a number of people without hassle understand a number of specialized things. You actually exceeded people's expectations. Thank you for presenting the essential, trusted, educational and as well as cool tips on that topic to Julie.
16
# http://www.yeezy350boost.us.com (پنج شنبه 04 خرداد 1402 01:20 ب.ظ)
I have to show my appreciation to you just for rescuing me from this type of issue. Right after checking throughout the world wide web and seeing tricks that were not beneficial, I believed my life was gone. Living minus the solutions to the difficulties you've sorted out all through your main short post is a critical case, and the ones that would have badly affected my career if I hadn't come across the website. The capability and kindness in touching every part was valuable. I'm not sure what I would've done if I hadn't come upon such a stuff like this. I'm able to at this point look ahead to my future. Thank you very much for this professional and effective guide. I will not hesitate to refer your web blog to anybody who will need direction about this situation.
17
# http://www.bape-clothing.us (جمعه 05 خرداد 1402 02:27 ب.ظ)
I am glad for commenting to let you understand what a impressive discovery my cousin's child experienced studying yuor web blog. She learned several things, not to mention what it's like to have an awesome helping character to have the mediocre ones very easily learn about specified very confusing things. You actually did more than our expected results. Thanks for giving the insightful, trustworthy, revealing and even cool tips about that topic to Ethel.
18
# http://www.goldengoosessale.com/mid-star-c-122_34_38 (شنبه 06 خرداد 1402 09:09 ق.ظ)
Thanks a lot for providing individuals with an extremely splendid possiblity to read in detail from this web site. It really is so pleasant and jam-packed with a lot of fun for me and my office colleagues to visit your website more than thrice in one week to see the fresh guides you have. Of course, I'm usually fascinated with your awesome points served by you. Selected two areas in this article are definitely the most suitable we've had.
19
# http://www.curry-8.us (شنبه 06 خرداد 1402 05:43 ب.ظ)
I'm just writing to make you know what a wonderful discovery my cousin's girl obtained reading the blog. She realized such a lot of details, with the inclusion of what it's like to possess an incredible coaching heart to get men and women with no trouble thoroughly grasp specified tortuous subject areas. You really did more than readers' expectations. Thanks for giving the informative, healthy, educational and cool thoughts on this topic to Julie.
20
# http://www.supremeoutlet.us.com (يکشنبه 07 خرداد 1402 08:51 ب.ظ)
Thanks for every one of your efforts on this web site. Kate really loves conducting investigations and it's easy to see why. Many of us know all about the compelling medium you present priceless tips via this website and even inspire contribution from other ones on this point while our favorite child is discovering a whole lot. Take advantage of the remaining portion of the year. You are conducting a stunning job.
21
# http://www.bape-hoodie.com (دوشنبه 08 خرداد 1402 10:59 ب.ظ)
I intended to put you that very little observation in order to give thanks yet again for the pretty tips you've provided on this page. This is really seriously open-handed of people like you to give unhampered just what many individuals might have advertised as an electronic book to get some cash for themselves, most notably seeing that you might have done it if you ever wanted. These tips likewise acted to become a easy way to be sure that other people online have the identical zeal really like my very own to figure out a good deal more related to this problem. I'm sure there are lots of more enjoyable times up front for those who read your blog.
22
# http://www.fearofgodessential.com (سه شنبه 09 خرداد 1402 11:11 ب.ظ)
I'm just writing to make you be aware of of the excellent encounter our princess undergone going through yuor web blog. She noticed lots of pieces, which include how it is like to possess a great helping mood to make other folks just master various multifaceted subject areas. You undoubtedly surpassed my desires. Thank you for showing the precious, healthy, informative and unique thoughts on that topic to Evelyn.
23
# http://www.goldengoosesstore.com (چهارشنبه 10 خرداد 1402 10:37 ب.ظ)
I have to show my admiration for your kindness giving support to women who really need help on this niche. Your special dedication to passing the solution all through appeared to be remarkably beneficial and have consistently made women just like me to realize their pursuits. The helpful instruction denotes a great deal a person like me and extremely more to my fellow workers. Many thanks; from everyone of us.
24
# http://www.supreme.us.org (پنج شنبه 11 خرداد 1402 11:30 ب.ظ)
I happen to be commenting to let you know what a extraordinary discovery my friend's princess undergone browsing yuor web blog. She noticed some details, most notably what it is like to have a marvelous giving nature to get a number of people clearly completely grasp certain advanced subject matter. You undoubtedly surpassed people's expectations. Thank you for coming up with those essential, safe, informative and as well as easy tips on your topic to Gloria.
25
# http://www.goldengooseshoes.us.org (شنبه 13 خرداد 1402 12:41 ق.ظ)
I simply wanted to thank you so much all over again. I do not know what I would've done without the type of tricks shown by you regarding that theme. Previously it was the horrifying scenario for me, nevertheless noticing this skilled avenue you processed that made me to jump for delight. I am happy for this information and as well , pray you are aware of an amazing job you were providing teaching other individuals with the aid of a blog. I know that you've never got to know all of us.
26
# http://www.goyardoutlets.us (يکشنبه 14 خرداد 1402 02:48 ق.ظ)
I happen to be commenting to let you understand what a extraordinary experience my friend's princess enjoyed visiting your web site. She picked up so many issues, including how it is like to possess an ideal teaching style to let the rest without problems fully grasp various complex matters. You undoubtedly surpassed my desires. Thank you for giving these invaluable, healthy, informative and in addition fun guidance on that topic to Janet.
27
# http://www.yeezy-shoes.us.org (دوشنبه 15 خرداد 1402 04:29 ق.ظ)
Thanks so much for providing individuals with an extraordinarily nice chance to read from this site. It is usually so cool and packed with amusement for me and my office mates to visit the blog at the very least three times weekly to read through the new things you have got. And of course, we're at all times satisfied with the very good things you serve. Some 4 areas in this post are ultimately the most effective we have had.
28
# http://www.off-whitehoodie.com (سه شنبه 16 خرداد 1402 06:33 ق.ظ)
I wanted to post you this tiny remark to finally thank you the moment again about the lovely methods you have provided here. This has been simply particularly generous with people like you giving unreservedly all that numerous people would have supplied as an electronic book in order to make some cash for themselves, most notably seeing that you could possibly have done it in case you decided. Those strategies also acted to become a great way to understand that someone else have a similar dreams like my personal own to figure out more in respect of this problem. I believe there are numerous more pleasant occasions up front for people who read through your website.
29
# http://www.golden-goosesoutlet.com/slide-c-1_9 (چهارشنبه 17 خرداد 1402 12:23 ق.ظ)
I wanted to jot down a remark to be able to appreciate you for the great items you are posting on this site. My particularly long internet search has at the end of the day been compensated with excellent facts and techniques to share with my company. I 'd assume that we visitors are very blessed to exist in a very good network with so many perfect professionals with very beneficial hints. I feel really grateful to have discovered the weblog and look forward to really more thrilling times reading here. Thanks a lot again for a lot of things.
30
# http://www.travisscotjordan.com (چهارشنبه 17 خرداد 1402 09:21 ق.ظ)
I have to express thanks to you for bailing me out of this type of crisis. After checking throughout the search engines and meeting notions which were not productive, I was thinking my entire life was over. Being alive devoid of the approaches to the issues you have sorted out by way of your main website is a serious case, as well as the ones that might have in a negative way affected my career if I hadn't noticed your web site. The capability and kindness in taking care of all the details was invaluable. I don't know what I would've done if I had not come upon such a thing like this. I can now look forward to my future. Thanks so much for your professional and sensible help. I won't be reluctant to endorse the blog to anybody who wants and needs guidelines on this area.
31
# http://www.fearofgodoutlet.us.com (پنج شنبه 18 خرداد 1402 12:21 ب.ظ)
I just wanted to write down a quick word to be able to appreciate you for all the fabulous information you are sharing here. My considerable internet look up has finally been recognized with reputable suggestions to share with my relatives. I would claim that most of us readers are unquestionably fortunate to dwell in a great site with many awesome professionals with good concepts. I feel somewhat privileged to have used the webpages and look forward to so many more awesome times reading here. Thanks a lot once more for all the details.
32
# http://www.kd14shoes.com (جمعه 19 خرداد 1402 03:52 ب.ظ)
My wife and i have been quite lucky when John could complete his research through your precious recommendations he received when using the blog. It's not at all simplistic just to continually be giving away strategies that most people could have been making money from. We really keep in mind we have the writer to thank because of that. These explanations you made, the easy website menu, the relationships you help to engender - it's got all sensational, and it's helping our son in addition to our family know that that concept is entertaining, and that's exceedingly indispensable. Many thanks for all!
33
# https://www.off-whiteonline.com (شنبه 20 خرداد 1402 08:39 ب.ظ)
Thank you for each of your efforts on this web page. My niece delights in doing research and it is easy to understand why. Most people hear all regarding the powerful method you present efficient tactics via the web blog and invigorate participation from people on this subject matter then our favorite princess is really discovering a whole lot. Enjoy the rest of the year. You are always carrying out a stunning job.
34
# https://www.offwhitesoutlet.com (سه شنبه 23 خرداد 1402 03:30 ق.ظ)
Thank you a lot for giving everyone an exceptionally marvellous chance to read in detail from this site. It is usually so nice and as well , full of a lot of fun for me and my office colleagues to visit your site the equivalent of thrice per week to study the latest stuff you have got. And of course, I'm also always impressed with the astounding techniques served by you. Selected 4 points in this posting are unquestionably the most impressive I have ever had.
35
# http://www.hermes-handbags.us.com (چهارشنبه 24 خرداد 1402 06:33 ق.ظ)
I precisely had to thank you so much yet again. I do not know what I might have gone through without the entire techniques documented by you on such a concern. It previously was a real depressing crisis for me, but understanding this well-written technique you solved the issue took me to weep with happiness. I'm happy for your support and have high hopes you realize what a powerful job you're undertaking training the mediocre ones thru a web site. I am sure you have never encountered any of us.
36
# http://www.jordans-shoes.us.org (پنج شنبه 25 خرداد 1402 10:15 ق.ظ)
I needed to draft you that tiny word to help say thanks a lot yet again just for the great pointers you've shared on this website. It's so particularly generous of you in giving unhampered exactly what some people could possibly have supplied as an e-book to help with making some bucks on their own, chiefly seeing that you could have tried it if you decided. These smart ideas also acted to become good way to be sure that many people have the identical desire similar to my very own to find out somewhat more on the topic of this condition. Certainly there are lots of more pleasant situations ahead for people who examine your blog post.
37
# http://www.jordan4.us.com (جمعه 26 خرداد 1402 01:41 ب.ظ)
My wife and i got so excited that Chris managed to complete his investigations through your ideas he was given through the blog. It is now and again perplexing to simply find yourself handing out information and facts which a number of people might have been making money from. And we already know we've got the blog owner to be grateful to because of that. The specific explanations you made, the straightforward site navigation, the relationships you give support to create - it's got mostly incredible, and it is facilitating our son and our family reckon that the idea is cool, which is especially vital. Thanks for all!
38
# http://www.golden-gooses.com (شنبه 27 خرداد 1402 06:22 ب.ظ)
My spouse and i felt so excited that Ervin could carry out his research out of the ideas he was given from your blog. It is now and again perplexing just to possibly be offering concepts which usually men and women could have been selling. We understand we need you to be grateful to for this. Those illustrations you've made, the easy website navigation, the relationships you can assist to create - it is all awesome, and it's leading our son and the family believe that that situation is pleasurable, which is extremely important. Thank you for all!
39
# http://www.golden-goosesoutlet.com (يکشنبه 28 خرداد 1402 01:20 ق.ظ)
I truly wanted to make a quick note to be able to thank you for the remarkable solutions you are placing here. My considerable internet investigation has finally been rewarded with wonderful information to talk about with my guests. I would tell you that most of us website visitors actually are quite blessed to exist in a superb network with very many brilliant professionals with very beneficial plans. I feel very much blessed to have discovered your website page and look forward to tons of more exciting minutes reading here. Thank you once again for everything.
40
# http://www.supreme.com.co (يکشنبه 28 خرداد 1402 10:15 ب.ظ)
Thanks so much for providing individuals with an extraordinarily nice opportunity to read in detail from here. It is usually so pleasurable and also packed with a great time for me personally and my office acquaintances to search your site the equivalent of three times a week to find out the newest secrets you will have. And lastly, I'm so usually happy for the beautiful tips and hints you give. Certain 2 areas in this article are surely the most impressive we have all ever had.

ارسال نظر جدید

نام (الزامی)

ایمیل (الزامی)

وب سایت